Les actions russes profitent d'un rallye éclipsant presque tous les marchés boursiers du monde cette année, grâce à des rendements en dividendes plus du double de ceux de leurs pairs des pays en développement.

L'indice RTS libellé en dollars est en hausse de 35%, dépassant son niveau de sanctions d'avant 2014 alors que les inquiétudes concernant de nouvelles sanctions politiques potentielles se sont estompées. La stabilité financière russe, la force de la devise et les valorisations bon marché ont également séduit les investisseurs, seules les actions grecques battant l'indice de référence de Moscou en 2019.

"Les dividendes ont changé la donne", a déclaré Elena Loven, gestionnaire de portefeuille de Swedbank Robur Fonder AB, qui prévoit que le rallye se poursuivra l'année prochaine. Les actions russes « peuvent facilement augmenter de 40 à 50 % et rester bon marché », a-t-elle déclaré.

Gros retours

Les entreprises d'État figurent parmi les 5 premières actions de l'indice RTS de la Russie

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Ces dernières années, les entreprises contrôlées par l'État russe ont subi des pressions pour remettre davantage de bénéfices au ministère des Finances sous forme de dividendes, et les investisseurs en actions en profitent comme effet secondaire. L'exportateur de gaz Gazprom PJSC a gagné 64% depuis le début de 2019 après avoir augmenté ses paiements. Elle prévoit de distribuer à l'avenir la moitié de son résultat net en dividendes.

La vague de dividendes s'étend aux prêteurs d'État tels que Sberbank PJSC et VTB Bank PJSC.

Les deux banques disposent désormais du capital, du potentiel de croissance et des bénéfices pour permettre une distribution plus généreuse des dividendes, a déclaré Elena Tsareva, analyste chez BCS Global Markets. "Il n'y a pas beaucoup de croissance dans l'économie ou les prêts, mais il y a de forts dividendes et un environnement stable."

Sur les 23 membres russes de l'indice MSCI des marchés émergents, 15 ont généré des rendements totaux dépassant la moyenne de la jauge de 14% cette année, selon les données compilées par Bloomberg.

Les analystes ont augmenté leurs estimations de bénéfices russes depuis le début de l'année, tout en réduisant leurs projections pour les entreprises des marchés émergents en général.

 

Les estimations de BPA pour les actions russes ont augmenté alors qu'elles ont chuté pour les pairs des marchés émergents

Les indices boursiers russes regorgent de sociétés énergétiques, un secteur qui connaît une reprise des indices boursiers européens. L'indice Stoxx Europe 600 Oil & Gas se négocie près du plus haut niveau depuis juillet dans un contexte de valorisations attrayantes et d'optimisme concernant les négociations commerciales américano-chinoises et leur impact positif sur la croissance mondiale.

Le rallye de plus de 80 % de Surgutneftegas PJSC cette année a enflammé les spéculations du marché sur les intentions du quatrième producteur de pétrole de Russie. Certains analystes pensent qu'il pourrait utiliser une partie de ses liquidités pour acheter une participation dans le plus grand rival Lukoil PJSC. L'analyste de BCS, Sergey Suverov, a également déclaré que les gains pourraient s'expliquer par la possibilité qu'une partie de l'argent aille aux actionnaires sous forme de dividendes accrus.