Российские акции в этом году демонстрируют рост, затмевающий почти все фондовые рынки мира, благодаря дивидендной доходности, которая более чем в два раза выше, чем у их аналогов из развивающихся стран.

Индекс РТС, номинированный в долларах, вырос на 35%, превысив уровень, существовавший до введения санкций в 2014 году, поскольку опасения по поводу возможных новых политических санкций рассеялись. Финансовая стабильность России, сила валюты и низкие оценки также привлекли внимание инвесторов: в 2019 году только греческие акции превзошли московский ориентир.

«Дивиденды изменили правила игры», — сказала портфельный менеджер Swedbank Robur Fonder AB Елена Ловен, которая считает, что ралли продолжится и в следующем году. Российские акции «могут легко подняться еще на 40–50% и при этом оставаться дешевыми», — сказала она.

Большой возврат

Государственные компании вошли в пятерку лидеров российского индекса РТС

пустой

В последние годы на российские государственные компании оказывалось давление, чтобы они возвращали Министерству финансов больше прибыли в качестве дивидендов, и инвесторы в акции получают выгоду в качестве побочного эффекта. Экспортер газа ПАО «Газпром» прибавил 64% с начала 2019 года после увеличения выплат. В будущем он планирует распределять половину своей чистой прибыли в виде дивидендов.

Дивидендный бум распространяется на государственных кредиторов, таких как ПАО Сбербанк и ПАО Банк ВТБ.

У двух банков теперь есть капитал, потенциал роста и прибыль, чтобы позволить более щедрое распределение дивидендов, сказала аналитик BCS Global Markets Елена Царева. «В экономике или кредитовании особого роста нет, но есть высокие дивиденды и стабильная среда».

Согласно данным, собранным Bloomberg, из 23 российских участников индекса MSCI Emerging Markets Index 15 добились в этом году совокупной доходности, превышающей средний показатель в 14%.

С начала года аналитики повысили свои оценки доходов в России, уменьшив прогнозы для компаний развивающихся рынков в целом.

 

Оценки на акцию на акцию для российских акций выросли, тогда как для аналогов на развивающихся рынках они снизились

Российские фондовые индексы загружены энергетическими компаниями, сектором, который демонстрирует восстановление европейских фондовых индексов. Индекс нефти и газа Stoxx Europe 600 торгуется вблизи самого высокого уровня с июля на фоне привлекательных оценок и оптимизма в отношении торговых переговоров между США и Китаем и их положительного влияния на глобальный рост.

Акции ПАО «Сургутнефтегаз» в этом году выросли более чем на 80%, что спровоцировало рыночные спекуляции о намерениях четвертого по величине производителя нефти в России. Некоторые аналитики предполагают, что он может использовать часть своей денежной массы для покупки доли в более крупном конкуренте — ПАО «Лукойл». Аналитик БКС Сергей Суверов также сказал, что рост может быть объяснен возможностью того, что часть денег пойдет акционерам в виде увеличенных дивидендов.