Российские акции в этом году демонстрируют рост, затмевающий почти все фондовые рынки мира, благодаря дивидендной доходности, которая более чем в два раза выше, чем у их аналогов из развивающихся стран.

Индекс РТС, номинированный в долларах, вырос на 35%, превысив уровень, существовавший до введения санкций в 2014 году, поскольку опасения по поводу возможных новых политических санкций рассеялись. Финансовая стабильность России, сила валюты и низкие оценки также привлекли внимание инвесторов: в 2019 году только греческие акции превзошли московский ориентир.

«Дивиденды изменили правила игры», — сказала портфельный менеджер Swedbank Robur Fonder AB Елена Ловен, которая считает, что ралли продолжится и в следующем году. Российские акции «могут легко подняться еще на 40–50% и при этом оставаться дешевыми», — сказала она.

Большой возврат

Государственные компании вошли в пятерку лидеров российского индекса РТС

В последние годы на российские государственные компании оказывалось давление, чтобы они возвращали Министерству финансов больше прибыли в качестве дивидендов, и инвесторы в акции получают выгоду в качестве побочного эффекта. Экспортер газа ПАО «Газпром» прибавил 64% с начала 2019 года после увеличения выплат. В будущем он планирует распределять половину своей чистой прибыли в виде дивидендов.

Дивидендный бум распространяется на государственных кредиторов, таких как ПАО Сбербанк и ПАО Банк ВТБ.

У двух банков теперь есть капитал, потенциал роста и прибыль, чтобы позволить более щедрое распределение дивидендов, сказала аналитик BCS Global Markets Елена Царева. «В экономике или кредитовании особого роста нет, но есть высокие дивиденды и стабильная среда».

Согласно данным, собранным Bloomberg, из 23 российских участников индекса MSCI Emerging Markets Index 15 добились в этом году совокупной доходности, превышающей средний показатель в 14%.

С начала года аналитики повысили свои оценки доходов в России, уменьшив прогнозы для компаний развивающихся рынков в целом.

Российские фондовые индексы загружены энергетическими компаниями, сектором, который демонстрирует восстановление европейских фондовых индексов. Индекс нефти и газа Stoxx Europe 600 торгуется вблизи самого высокого уровня с июля на фоне привлекательных оценок и оптимизма в отношении торговых переговоров между США и Китаем и их положительного влияния на глобальный рост.

Акции ПАО «Сургутнефтегаз» в этом году выросли более чем на 80%, что спровоцировало рыночные спекуляции о намерениях четвертого по величине производителя нефти в России. Некоторые аналитики предполагают, что он может использовать часть своей денежной массы для покупки доли в более крупном конкуренте — ПАО «Лукойл». Аналитик БКС Сергей Суверов также сказал, что рост может быть объяснен возможностью того, что часть денег пойдет акционерам в виде увеличенных дивидендов.